截至1月16日晚，A股五大上市险企2023年全年保费收入数据均已出炉。五家险企共实现保费收入2.69万亿元，同比增长5.21%，五家险企保费收入均较2022年实现正增长。
业内人士认为，2024年，保险资产负债两端有望改善，有望推动保险股估值持续修复。
扭转收入下滑局面
具体到寿险业务方面，与2022年相比，五大上市险企的寿险业务保费收入均实现正增长，多家险企寿险业务保费收入扭转了2022年保费收入下滑的局面，复苏态势明显。
2023年，中国人寿实现保费收入6415亿元，同比增长4.28%；平安人寿实现保费收入4665.40亿元，同比增长6.21%；太保寿险实现保费收入2331.41亿元，同比增长4.86%；新华保险、人保寿险分别实现保费收入1659.03亿元、1006.34亿元，分别同比增长1.72%、8.56%。
从行业整体来看，2023年8月前，在预定利率换挡等因素的催化下，寿险业务保费收入实现较快增长，随后在预定利率调整、报行合一等因素的影响下，寿险业务保费增速在2023年第三季度出现回落，四季度，随着影响逐渐减弱，寿险业务保费增速有所回暖。
展望2024年，业内人士看好寿险业务表现。华福证券分析师周颖婕认为，居民储蓄率的增加，以及居民保本保收益的投资偏好有望贡献储蓄险高需求量。从收益率来看，储蓄型保险产品仍具有一定竞争力，更符合一般投资者的风险偏好。此外，储蓄险收益率相对于基金、理财也有明显优势。
开源证券非银金融行业首席分析师高超表示，从2023全年收官情况看，此前透支的需求已有明显恢复，养老、储蓄需求仍然旺盛，叠加供给端个险转型见效和银保以量补价的驱动，供需两端有望支撑险企2024年一季度新业务价值超预期。
财产险表现较为稳健
在财险业务方面，财险“老三家”人保财险、平安产险、太保产险表现较为稳健。
2023年全年，人保财险、平安产险、太保产险分别实现保费收入5158.07亿元、3021.61亿元、1903.27亿元，分别同比增长6.26%、1.38%、11.42%。
分类型来看，三家财险公司的车险业务保费收入均实现正增长，但增速较2022年有所放缓，非车险业务保费收入增速出现分化。在车险业务方面，人保财险、平安产险、太保产险2023年车险业务保费收入分别同比增长5.33%、6.24%、5.64%，而2022年的增速分别为6.22%、6.60%、6.75%。
在业内人士看来，2024年，财产险保费收入有望稳健增长，综合成本率有望改善。
周颖婕认为，展望未来，汽车市场受新能源车销量增长影响逐渐回暖，且新能源车险相对于传统汽车车均保费更高，叠加商务部等部门出台汽车市场支持政策，预计2024年车险保费有望维持一定增速。
太平洋证券分析师夏芈卬表示，展望2024年，乘联会预计新能源车渗透率从35%提升至40%，带动乘用车整体销量提升5%，车险或同步增长。非车险则得益于2023年低基数和细分领域的政策支持，预计可实现两位数高增。预计产险总体实现高个位数增长，综合成本率在高基数和灾情出清下也有望优化。
估值有望修复
2023年，保险板块经历两轮上涨行情，整体来看，当前保险板块估值处于历史底部。业内人士认为，2024年，保险资产负债两端有望改善，推动保险股估值修复。
信达证券非银金融首席分析师王舫朝认为，在货币政策灵活适度、精准有效的基调下，保险负债端、投资端有望同步受益。
“2024年负债端有望受益于持续高企的储蓄意愿、代理人队伍质态改善以及银保业务量稳价升，实现新业务价值正增长。”光大证券金融业首席分析师王一峰认为，同时资产端随着地产等潜在风险因素逐步化解、长端利率企稳以及权益市场回暖，板块估值有望进一步上修。
中信证券非银联席首席分析师童成墩认为，短期来看，寿险行业整体仍然处于资产端驱动的逻辑下，资产端的驱动因素包括股市、利率和资产风险，目前行业内公司估值整体处于低位，建议均衡配置等待行业资产端因素表现。长期来看，行业将进入新一轮供给侧集中的周期，可重点关注在产品策略、渠道方面具备优势的头部公司。
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